苹果：光大证券-苹果-AAPL.US-投资价值分析报告：智能硬件的全球领航者，构建强大生态闭环壁垒-240522

投资标的：苹果（AAPL.US） 推荐理由：苹果是全球智能硬件领域的领军企业，持续推出创新产品并构建强大生态闭环壁垒。

公司不断扩充软件业务品类并持续完善生态，服务业务持续发力构建新的增长点，具有盈利能力持续提升的潜力。

1) 苹果是全球科技龙头，通过硬件产品和服务业务持续提升盈利能力，保持技术领先地位。

2) 公司坚持软硬一体化战略，构建强大生态闭环壁垒，注重供应链管理，实现价值最大化。

3) 苹果具备AI基础和研发能力，未来发展潜力巨大，值得投资者关注。

1. 苹果公司是全球科技龙头，市值仅次于微软位居全球第二。

2. 苹果公司在智能手机、PC、可穿戴设备、MR等多个领域推出极具创新性的产品。

3. 公司不断扩充软件业务品类并持续完善生态，服务业务营收占比已提升至22%。

4. 苹果公司持续从硬件公司向软硬结合的综合类公司转型。

5. 苹果的核心产品包括iPhone、Mac/iPad、可穿戴设备、VisionPro等。

6. 服务业务已成为苹果营收增长的强力引擎，盈利能力2倍于整体硬件产品。

7. 苹果坚持软硬一体化，具备技术实力、强大品牌力、安全的iOS生态和供应链管理。

8. 苹果在AI方面具备硬件基础+研发能力，已在内部积极布局并持续加大AI投资。

9. 苹果常年保持大额回购和分红，FY2023ROE达172%显著高于同业。

10. 给予苹果“买入”评级。