中直股份：东吴证券-中直股份-600038-2024年三季报点评：全年预计实现年初预算高效整合直升机业务-241030

投资标的：中直股份（600038） 推荐理由：公司作为国内直升机制造龙头，尽管2024年前三季度业绩下滑，但预计全年能实现年初预算。

收购昌飞和哈飞后，主营业务拓宽，未来低空经济带来增长空间，维持“买入”评级。

- 中直股份2024年前三季度营业收入173亿元，同比下降3.12%，归母净利润3.57亿元，同比下降29.92%，但预计全年业绩符合年初预算。

- 公司正进行产品结构调整，尽管面临短期挑战，第三季度营收大幅增长54.88%，显示出业绩恢复潜力。

- 收购昌飞集团和哈飞集团后，公司主营业务拓宽，未来将利用募集资金提升研发与生产能力，维持“买入”评级。

根据上述内容，以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：中直股份（股票代码：600038）。

- 2024年前三季度营业总收入为173亿元，同比下降3.12%。

- 归母净利润为3.57亿元，同比下降29.92%。

2. **业绩分析**： - 业绩下滑被视为短期现象，全年预计实现年初预算。

- 2024年第三季度营业总收入为91.26亿元，同比大增54.88%。

- 第三季度归母净利润为0.60亿元，同比下降67.21%。

- 产品结构调整带来部分新增订单的不确定性。

3. **现金流与负债管理**： - 截至2024年三季度，货币资金同比减少65.19%。

- 合同资产同比大幅增加896.73%。

- 应付账款同比增加32.24%。

- 合同负债同比减少49.40%。

- 研发费用同比下降68.03%。

4. **并购与业务整合**： - 完成对昌飞集团和哈飞集团的收购，成为全资子公司。

- 主营业务拓宽，规模扩大。

- 募集资金29.67亿元用于新型直升机与无人机研发、生产能力提升等项目。

5. **盈利预测与投资评级**： - 预计2024-2026年归母净利润为7.18/8.80/10.76亿元，对应PE分别为48/39/32倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 产品质量与安全生产风险。

- 原材料短缺及价格波动风险。

- 订单及产品结构性调整风险。

这些信息为专业投资者提供了对中直股份当前业绩、未来发展及潜在风险的全面了解。