浦银国际-人大常委会公布地方政府化债资金规模并预告后续财政刺激政策-241108

- 全国人大常委会批准了“6+4+2”万亿元的地方政府化债方案，超出市场预期，预计将显著缓解地方债务风险。

- 财政部将推出税收优惠和专项债券支持房地产行业，助力经济增长和民生改善。

- 预计明年财政赤字率将至少达到3.5%，专项债额度将提高至4.2万亿元，消费和投资将成为政策重点。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **地方政府化债方案**：全国人大常委会公布的“6+4+2”万亿元地方政府化债方案超出市场预期，预计将有效缓解地方债务风险。

2. **财政政策展望**：预计明年财政赤字率将至少达到3.5%，地方政府专项债额度将增加至4.2万亿元。

#### 中观层面 1. **专项债务安排**：新增6万亿元地方债务限额用于置换隐性债务，分三年实施，每年2万亿元。

2. **房地产支持政策**：财政部将推出支持房地产市场的税收优惠措施，并推动闲置土地和存量房屋的收购。

#### 微观层面 1. **消费刺激**：强调促消费的重要性，建议推出大规模设备更新和消费品以旧换新的政策。

2. **政策实施风险**：后续政策效果可能不及预期，消费复苏乏力及房地产行业不稳等风险需关注。

### 总结 整体来看，当前政策旨在通过化债和财政刺激促进经济增长与结构调整，但需密切关注政策实施效果及外部环境变化。