电力设备与新能源行业：东吴证券-电力设备与新能源行业新兴市场光储深度研究：新兴市场，以点成面，蔚然成风-240814

- 新兴市场光储需求快速增长，逆变器出口金额显著提升，尤其在巴基斯坦、印度和中东地区表现突出。

- 光伏发电成本降低、政策支持以及电力基础设施不足等因素共同推动了新能源市场的爆发式增长。

- 逆变器行业毛利率稳定，主要厂商如阳光电源、德业股份等将持续受益于新兴市场的需求增长。

新兴市场逆变器出货数据增长迅速，拐点确立，长期空间潜力巨大。

光储需求爆发，受益于光照资源丰富、电力需求增长、光伏成本降低和政府政策支持。

逆变器毛利率稳定，新兴市场表现优异，推荐投资阳光电源、德业股份、锦浪科技等公司。

风险包括竞争加剧、政策变化和原材料供应不足。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的 1. **阳光电源** 2. **德业股份** 3. **锦浪科技** 4. **艾罗能源** 5. **禾迈股份** 6. **固德威** 7. **盛弘股份** 8. **上能电气**（关注） #### 推荐理由 1. **新兴市场需求增长**：逆变器出货量在新兴市场（如巴基斯坦、印度、中东等）显著增长，未来装机空间潜力巨大。

2. **光储性价比提升**：光伏组件及电芯价格大幅下降，光储的性价比显著提升，回收期缩短，推动户用光储需求。

3. **政策支持**：各国政府积极推动新能源政策，提供税收优惠、贷款支持等，促进市场发展。

4. **逆变器毛利率稳定**：逆变器的质量和品牌效应使其毛利率相对稳定，新兴市场的毛利率高于国内市场，进一步提升了厂商的盈利能力。

5. **渠道布局优势**：企业通过先发的渠道布局和后端技术服务增强客户粘性，有助于长期发展。

总体而言，随着新兴市场的光储需求爆发，相关企业将持续受益，值得投资者关注。