农林牧渔行业：华安证券-农林牧渔行业周报：猪价逐步止跌企稳，产能恢复明显偏慢-240831

- 生猪价格逐步止跌企稳，但产能恢复速度偏慢，预计Q4猪价有望维持高位。

- 白羽鸡产品价格下降，黄羽父母代存栏处于低位，整体产业链有望实现正常盈利。

- 宠物食品公司业绩增长显著，国产品牌凭借供应链和研发优势持续发力，值得关注。

### 农林牧渔行业周报核心要点总结 1. **生猪市场动态**： - 本周生猪价格环比下降1%，全国平均价格为19.77元/公斤，止跌企稳。

- 出栏均重上升至126.73公斤，150kg以上生猪出栏占比增加。

- 产能恢复缓慢，能繁母猪存栏量仅小幅上升，预计2024年生猪产能回升速度弱于2022年。

2. **猪企业绩表现**： - 主要上市猪企Q2业绩同环比转正，生猪养殖成本进入下行通道。

- 行业内估值处于历史低位，推荐温氏股份、牧原股份等龙头企业。

3. **鸡产品市场动态**： - 本周鸡产品价格降至9300元/吨，同比下降13.1%。

- 父母代鸡苗销量下降，但祖代更新量有所增长。

- 黄羽父母代存栏处于同期低位，预计产业链有望实现正常盈利。

4. **全球粮食市场趋势**： - USDA报告显示24/25全球玉米和小麦库消比处于历史低位，大豆库消比则处于高位。

- 中国玉米结余量下降，预计大豆结余量也将减少。

5. **宠物食品行业表现**： - 国内主要宠物食品公司业绩亮眼，实现显著增长。

- 看好国产品牌的长期成长性，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等企业。

6. **风险提示**： - 疫情失控及价格下跌超预期可能对市场造成影响。

### 投资标的及推荐理由 #### 生猪养殖板块 1. **温氏股份** - 估值处历史低位，未来猪价有望维持高位或创出新高。

2. **牧原股份** - 同样估值低，受益于猪价回稳，业绩有望改善。

3. **神农集团** - 具备良好的市场潜力，推荐关注。

4. **巨星农牧** - 估值低，未来增长空间大。

#### 白羽鸡产业 - **黄羽鸡产业链** - 预计2024年有望获得正常盈利，关注黄羽父母代鸡苗销量的增长。

#### 宠物食品公司 1. **乖宝宠物** - 收入和净利润均实现显著增长，市场前景看好。

2. **中宠股份** - 业绩稳健，具备良好的成长性。

3. **佩蒂股份** - 收入和净利润大幅增长，品牌潜力大。

### 推荐理由 - **生猪养殖板块**：猪价逐步止跌企稳，产能恢复偏慢，未来有望维持高位，主要上市猪企Q2业绩转正。

- **白羽鸡产业**：黄羽父母代存栏处于低位，未来盈利预期向好。

- **宠物食品公司**：国内宠物经济增长韧性强，优质国产品牌有望加速突围，长期成长性看好。