天风证券-晨会集萃-241218

1. 地产政策优化将推动2025年销售增速回升，投资增速企稳，整体诉求为“平稳、健康、高质量”。

2. 债市在地产政策放松期间通常保持牛市状态，利率前景乐观。

3. 消费增速受促销透支效应影响，居民消费意愿和能力修复缓慢，未来需关注政策推动就业收入。

4. 啤酒和饮料行业面临量价压力，但茶饮和能量饮料表现较好，关注政策传导与市场恢复进度。