东方金诚-2025年2月金融债月报：金融机构持续“补血”，银行间流动性边际收紧-250321

- 金融机构持续“补血”，信贷结构优化，支持小微、乡村振兴和绿色金融等领域发展。

- 银行业不良指标实现“双降”，息差波动平稳，资本充足性表现分化。

- 证券市场活跃，融资余额改善，保险业通过投资黄金提升资产配置多元化。

- 金融债发行回暖，资金面紧平衡，未来专项债券如小微、绿色和科创仍为发行热点。

债券标的：金融债、小微债、绿色债、科创债。

操作建议：关注金融债及专项债券的投资机会，特别是小微、绿色、科创等领域的债券。

理由：1. 金融机构持续“补血”，流动性边际收紧，短期资金面将维持紧平衡态势，可能逐步转松，利好债券市场。

2. 银行业信贷结构优化，有助于提升小微、乡村振兴、绿色金融和科技金融的质效，相关债券需求将增加。

3. 证券市场交投活跃，资本市场改革深化，有助于提升整体融资环境，促进债券市场发展。

4. 保险公司投资黄金业务的试点将提升其资产配置的多元化，进一步推动金融债的需求和收益稳定性。