基础化工行业：东海证券-基础化工行业简评：农达诉讼事件推演，有望长期推动草铵膦市场-250527

- 拜耳寻求与农达诉讼和解，若和解失败，可能导致草甘膦需求减弱，国内草甘膦生产企业短期受益。

- 草铵膦因其独特优势有望长期替代草甘膦，相关企业盈利前景看好。

- 建议关注兴发集团和利尔化学等行业龙头企业，风险包括原材料价格波动和全球作物种植面积下降。

投资报告核心要点总结： 1. 事件背景：拜耳在密苏里州寻求就“农达”除草剂的诉讼达成和解，若和解失败，可能导致其子公司孟山都破产。

2. 市场影响：国内草甘膦和草铵膦生产企业有望受益。

若“农达”销售受限，北美市场草甘膦需求减弱，南美市场可能被国内产品替代。

3. 草铵膦前景：草铵膦因抗性少、安全环保等特点，有望长期替代草甘膦，市场地位逐步提升。

4. 草甘膦历史价格回顾：草甘膦价格经历多次波动，受生产、环保政策及市场需求影响，当前价格处于低位。

5. 当前市场状况：草甘膦和草铵膦价格均处于近年低位，库存有所回落。

6. 投资建议：短期看，草甘膦出口需求有望提升，长期看草铵膦替代前景乐观，建议关注兴发集团和利尔化学等相关企业。

7. 风险提示：原材料价格波动、农化产品价格下跌及全球作物种植面积下降等风险。

投资标的：兴发集团、利尔化学 推荐理由： 1. 短期受益：若农达产品销售受到限制，国内草甘膦出口需求有望提升，短期内对国内草甘膦行业形成提振。

2. 长期前景：草铵膦有望逐步替代草甘膦，相关企业的盈利能力有望提升。

3. 兴发集团是国内草甘膦产能第一的企业，具备较强的市场竞争力。

4. 利尔化学在草铵膦领域具备一定产能，未来有望受益于市场的转变。