天风证券-债市观察：预期博弈、会期确定，利率整体上行-241026

- 本周债市受税期等因素影响，资金面略有收敛，利率整体上行，曲线走陡。

- 央行公开市场净投放19571亿元，资金面整体均衡，10年期国债收益率上行至2.15%。

- 海外主要债券收益率普遍上行，市场对财政刺激预期反复博弈。

在这份投资报告中，债券标的、操作建议及理由如下： ### 债券标的 1. **10年期国债** 2. **10年期国开债** ### 操作建议 - **建议关注**：由于利率整体上行，建议投资者关注债券的收益率变化，尤其是10年期国债和国开债的收益率走势。

### 理由 1. **利率上行趋势**：报告指出，受税期等因素影响，资金面略有收敛，利率整体上行，曲线走陡，表明未来可能面临更高的利率环境。

2. **市场情绪变化**：债市情绪受到财政刺激预期的影响，在不同的交易日表现出不同的反应，周五情绪较好，利率有所下行，显示出市场对政策的敏感性。

3. **期限利差扩大**：1年与10年国债、国开债的期限利差扩大，表明市场对长期债券的风险溢价有所增加，这可能影响投资决策。

4. **央行政策**：央行本周公开市场净投放19571亿元，资金面整体均衡，显示出流动性管理的稳定性，可能会影响债市的表现。

### 风险提示 报告最后强调，该报告仅为市场跟踪，不构成投资建议，投资者需谨慎评估风险。