国科天成：华金证券-国科天成-301571-新股覆盖研究-240802

投资标的：国科天成（301571） 推荐理由：国科天成是一家具备InSb制冷红外产品量产能力的高新技术企业，市场竞争优势明显。

公司积极拓展上游核心器件领域，布局T2SL探测器和光学镜片，未来军用红外产品需求增长潜力大。

- 国科天成（301571）是一家专注于红外热成像等光电领域的高新技术企业，拥有军工资质，近年来营业收入和净利润持续增长。

- 公司在InSb制冷红外产品领域具备差异化竞争优势，且与多家大型军工集团建立了稳定合作关系，预计随着军用红外产品需求增长，公司将迎来快速发展。

- 公司积极拓展上游核心器件领域，布局T2SL制冷探测器和光学镜片，具备小批量生产能力，未来有望提升市场竞争力。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **公司基本信息**： - 公司名称：国科天成（301571） - 行业：光电领域，主要从事红外热成像的研发、生产、销售与服务。

- 资质：拥有武器装备科研生产许可证书等军工资质。

2. **财务表现**： - 2021-2023年营业收入：3.28亿元、5.30亿元、7.02亿元，年增长率分别为66.37%、61.58%、32.49%。

- 归母净利润：0.75亿元、0.97亿元、1.27亿元，年增长率分别为56.34%、30.66%、30.05%。

- 2024年1-6月营业收入：3.77亿元，同比增长38.83%；归母净利润：0.57亿元，同比增长42.43%。

- 管理层预测2024年1-9月营业收入和归母净利润分别同比增长约43.79%和47.86%。

3. **投资亮点**： - **技术优势**：具备InSb制冷红外产品的量产能力，具有差异化竞争优势。

- **市场需求**：我国军队红外产品的普及率较低，武器装备现代化加速建设背景下，军用红外产品需求有望快速增长。

- **核心器件拓展**：积极布局T2SL制冷探测器和镜头镜片等产品，已具备小批量生产能力，计划在2025年内投产量产线。

4. **同行业对比**： - 国内实力较强的民营红外企业包括高德红外、大立科技等。

- 2023年度可比公司的平均收入为14.41亿元，PS-TTM为6.46X，销售毛利率为39.24%；国科天成的营收规模低于可比公司平均，但销售毛利率处于中高位区间。

5. **风险提示**： - 上市风险：公司存在因特殊原因无法上市的可能。

- 数据可靠性：内容主要基于招股书和公开资料，可能存在解读偏差和同行业公司选择不够准确的风险。

这些信息有助于评估国科天成的投资价值及潜在风险。