纺织服饰行业：开源证券-纺织服饰行业周报：优质龙头业绩亮眼，推荐成长逻辑持续兑现的出海出口链-240825

- 纺织服饰行业优质龙头公司业绩亮眼，出口和出海链持续兑现成长逻辑，推荐标的包括开润股份、泡泡玛特、名创优品等。

- 预计2024年整体收入增长强劲，尤其是开润股份和泡泡玛特，海外市场潜力巨大。

- 行业面临消费环境和汇率波动风险，需关注盈利质量修复及门店扩张进展。

### 纺织服饰行业周报核心要点总结 1. **行业表现**： - 优质龙头企业业绩亮眼，推荐出海出口链的成长逻辑。

- 重点推荐公司包括：开润股份、泡泡玛特、名创优品、申洲国际、安踏体育、361度、伟星股份、华利集团。

2. **重点公司分析**： - **开润股份**：预计2024年收入增长20%+，受益于奥运会等赛事，订单充沛，盈利能力提升。

- **泡泡玛特**：2024H1业绩超预期，预计收入增长60%+，海外收入增长200%+，扩品类和出海战略持续兑现。

- **名创优品**：全球开店加速，预计2024年收入和利润增速20%-30%。

- **申洲国际**：主要客户上调指引，预计2024年量增15%，毛利率逐季修复至30%。

- **安踏体育**：在零售环境波动中，主品牌和高端定位实现40-45%增长。

- **361度**：跑步和篮球品类增长显著，电商和海外布局加速。

- **伟星股份**：越南工厂落地，全球化产能持续扩张。

- **华利集团**：精细化管理，预计新客户占比接近20%。

3. **行业动态**： - 裕元集团盈利能力亮眼，归母净利润同比增长120.6%。

- 新秀丽下调收入指引，主要受区域增速放缓影响。

- 7月电商表现：户外服饰增速领先，整体线上销售增长42%。

4. **风险提示**： - 消费环境波动、汇率波动、盈利质量修复及门店扩张不及预期的风险。

整体来看，纺织服饰行业在出海和出口链方面表现出色，重点公司在新市场和产品布局上持续推进，预期未来将有较好的增长潜力。

### 投资标的及推荐理由 #### 重点推荐标的： 1. **开润股份** - **推荐理由**：出口、出海及出行链标的，预计2024年收入增长20%+，盈利能力提升。

受益于奥运会、欧洲杯等赛事，订单充沛，预计高产能利用率下维持高盈利能力。

2. **泡泡玛特** - **推荐理由**：2024H1业绩超预期，收入及净利润大幅增长。

上调2024年指引，海外收入预计增长200%+。

扩品类及出海两条成长逻辑持续兑现。

3. **名创优品** - **推荐理由**：全球开店加速，预计2024年收入及利润增速20%-30%。

渠道结构调整及产品组合优化带动盈利能力提升。

4. **申洲国际** - **推荐理由**：2024年指引乐观，预计量增15%。

在产品多元化策略下，各大品牌收入增长显著，毛利率逐季修复。

5. **安踏体育** - **推荐理由**：在零售环境波动情况下，主品牌及电商环比提速，品牌库销比表现优异，实现40-45%增长。

6. **361度** - **推荐理由**：聚焦专业产品矩阵，预计2024H1跑步、篮球品类增长显著，电商及海外布局加速。

7. **伟星股份** - **推荐理由**：2024H1业绩超预期，越南工厂落地打开海外接单窗口，未来3年复合增速中双~15%。

8. **华利集团** - **推荐理由**：精细化管理优势突出，盈利能力稳健，新客户快速爬坡，预计与NewBalance及阿迪达斯合作加深。

#### 行业动态： - **裕元集团**：盈利能力表现亮眼，制鞋需求旺盛推动量增。

- **新秀丽**：收入指引下调，主要受亚洲增速放缓及北美市场下降影响。

#### 风险提示： - 消费环境波动、汇率波动、盈利质量修复及门店扩张不及预期。