华峰铝业：东方证券-华峰铝业-601702-2024年年度业绩预增公告点评：高端产品与技术创新双轮驱动，业绩继续稳步增长-250127

投资标的：华峰铝业（601702） 推荐理由：公司2024年预计实现归母净利润11.7亿元至12.6亿元，同比增长30.14%至40.16%。

凭借高端产品和技术创新，持续优化产品结构，提升市场份额，业绩稳步增长。

目标价22.05元，维持买入评级。

- 华峰铝业预计2024年归母净利润将同比增长30.14%至40.16%，主要得益于高端产品和技术创新的双轮驱动。

- 公司持续优化产品结构，推行精益化和绿色低碳化管理，有效提升生产效率和降低成本。

- 预计2024-2026年每股收益稳步增长，给予2025年目标价22.05元，维持买入评级，但需关注产能释放和宏观经济风险。

华峰铝业（601702）于2025年1月21日发布了2024年年度业绩预增公告，预计归母净利润在11.7亿元至12.6亿元之间，同比增加2.71亿元（+30.14%）到3.61亿元（+40.16%）；归母扣非净利润预计在11.4亿元至12.3亿元之间，同比增加2.63亿元（+29.99%）到3.53亿元（+40.25%）。

2024年第四季度的归母净利润预计在3.03亿元至3.93亿元之间，扣非归母净利润在2.82亿元至3.72亿元之间，环比2024年第三季度继续保持稳健。

公司作为铝热传输材料市场的领先企业，凭借核心竞争优势，持续开拓海内外市场，客户群体及核心客户份额稳定增加，销量稳步提升，产品结构不断向高技术类和高附加值类优化。

公司推行精益化、数智化、绿色低碳化管理，有效降本增效，推动业绩增长。

华峰铝业坚持高端市场、高端客户和高附加值产品的三高战略，持续加大研发投入，在生产工艺和产品性能方面取得突破，提升产品成品率和质量，助推业绩增长。

盈利预测方面，预计2024-2026年每股收益分别为1.22元、1.47元和1.56元，较原预测有所提升，主要由于新项目投产进度超预期。

公司作为国内铝热传输材料细分领域的龙头企业，给予2025年15倍市盈率的目标价为22.05元，维持买入评级。

风险提示包括重庆工厂产能释放不及预期、铝板带箔加工费不及预期、行业产能释放过快、宏观经济增速放缓及新应用领域拓展不及预期等风险。