格林大华期货-铝早报-240701

【期货品种】：铝 【交易方向】：中性 【理由】：美国5月核心PCE数据推升了降息预期，导致美元下跌，有色金属整体上涨；中国6月官方制造业PMI持平于上月，经济活动放缓，但叠加铝材季节性需求因素走弱，供给端维持小幅增加，导致铝价上行略显疲乏。

虽然中长期存在一些利多因素，如经济周期弱复苏和超长期国债项目推进，但短期内国内经济数据不及预期，需求走弱，供需结构并不利多，因此建议暂时观望，等待更明确的操作信号。

1. 美国5月核心PCE数据推升降息预期，有色金属普涨，但中国6月官方制造业PMI持平，铝价上行疲乏，现货端贴水延续。

2. 中期内双碳政策对氧化铝和电解铝产能削弱，铝上行基本逻辑存在，但短期国内经济数据不及预期，需求走弱，供需结构偏弱运行。

3. 操作建议等待机会逢回调适量补多，利多因素为经济周期弱复苏和超长期国债项目推进，利空因素为A00现货升贴水增加、库存减少、美指压制和淡季，风险因素为地缘政治影响扩大并超预期以及美国数据反复修正政策变数。