慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：24年中报业绩速览，哪些行业逆势率先改善？-240902

- 2024年中报显示A股非金融企业的营收和净利润同比均回落，且二季度净利润环比增速创2013年以来最低。

- 消费及上游资源行业表现相对优越，ROE改善主要集中在农林牧渔、社会服务等领域，地产链和TMT行业承压。

- 净利润同比连续加速的行业包括上游资源和电子，部分内需领域如非金属材料和电力仍在大幅减速。

### 投资报告核心要点总结 #### 一、总量概览 1. **整体趋势**：截至31日，2024年中报已披露完毕，A股非金融企业的营收和归母净利润同比均回落。

2. **季节性表现**：二季度单季净利润环比增速仅为9.0%，为2013年以来最低。

3. **盈利能力**：ROE尚未稳定，利润率和周转率拖累整体表现。

销售利润率下降主要因财务费用率上升，受汇兑损益影响。

#### 二、行业比较 1. **优劣势行业**： - **表现较好**：可选消费、资源、TMT板块，出口行业贡献正面。

- **承压行业**：地产链及TMT面临较大压力。

2. **营收与净利润**： - 营收同比为正且中报提速的行业：电子、计算机、环保、有色、化工、美容护理。

- ROE改善主要集中在消费及上游资源领域，特别是农林牧渔、社会服务、家用电器等。

3. **资产周转率**： - TMT和必需消费的资产周转率有所改善，而上游资源、中游材料和中游制造的资产周转率回落。

4. **去杠杆趋势**：大多数行业仍在去杠杆，部分TMT行业资产负债率逆势提升。

#### 三、持续增长行业 - 净利润同比连续加速的行业：上游资源、中游材料、农林牧渔、电子。

- 净利润大幅减速且基金配置比例高的行业：非金属材料、电力、黑色家电。

### 结论 整体来看，A股非金融企业面临下行压力，但部分消费及资源行业逆势改善，显示出一定的韧性。

本报告的投资建议及理由为： - 可选消费、资源和TMT板块相对表现较优，值得关注。

- 电子、计算机、环保、有色、化工、美容护理行业中报业绩提速，具备投资潜力。

- 农林牧渔、社会服务、家用电器和汽车行业的ROE改善显著，建议增持。

- 上游资源和中游材料行业净利润同比连续加速，前景看好。

- 注意地产链及TMT行业的盈利能力下滑，谨慎投资。

- 继续关注去杠杆趋势，部分内需领域仍面临压力。