光大证券-2024年7月份债券托管量数据点评：托管总量环比增幅放缓，杠杆率环比下降-240820

- 2024年7月债券托管总量环比增幅放缓至1.33万亿元，主要品种均有净增。

- 国债和地方债持续增持，商业银行对政金债和同业存单减持，企业债券则普遍减持。

- 债市杠杆率环比下降至107.05%，待购回债券余额减少，需警惕机构持仓行为的超预期变动。

### 债券标的 1. **利率债** 2. **信用债** 3. **金融债券（非政策性）** 4. **同业存单** 5. **国债** 6. **地方债** 7. **政金债** 8. **企业债券** 9. **中期票据** 10. **短融和超短融** 11. **非公开定向工具** ### 操作建议 1. **增持利率债**：由于利率债托管量持续增加，且在市场中占比较高，建议继续增持。

2. **关注信用债和金融债**：信用债和金融债托管量虽小幅增加，但需关注市场变化，适度增持。

3. **谨慎对待企业债券**：企业债券托管量环比减少，建议保持谨慎，避免过度投资。

4. **监控同业存单**：同业存单托管量持续增加，需关注其市场表现，适时调整持仓。

5. **关注风险提示**：警惕机构持仓行为的超预期变动，可能对债券市场造成影响，需做好风险管理。

### 理由 1. **托管总量增幅放缓**：虽然整体托管量仍在增加，但增幅放缓，表明市场可能面临一定的压力。

2. **杠杆率下降**：债市杠杆率的环比下降，显示市场流动性趋紧，需谨慎操作。

3. **持有者结构变化**：不同机构对债券的持有态度存在变化，需根据市场动态调整投资策略。

4. **市场风险**：机构持仓行为的变化可能导致市场波动，需保持警惕，及时应对潜在风险。