新奥股份：天风证券-新奥股份-600803-国内业务稳健发展，看好上中下游一体化的运营优势-240508

投资标的：新奥股份 推荐理由：公司业务稳健，上中下游一体化运营优势明显，国内业务发展前景广阔。

公司在国内市场拓展重心，分红政策明确，有望实现稳定增长并提供丰厚的现金分红，具有投资价值。

1. 新奥股份2024年一季度营收略有下降，但国内LNG进口量和平台交易气销售量均呈现快速增长趋势。

2. 公司零售气销售量稳步恢复，零售气的销售价差有望持续改善，公司重心将放在国内业务拓展上。

3. 公司有望在2024-2026年实现稳定增长的归母净利润，维持“买入”评级，风险主要来自国际气价波动和下游需求恢复不及预期等方面。

1. 公布2024年一季报的营业收入和净利润数据 2. 2024年一季度国内LNG进口量增长20.4% 3. 公司平台交易气量销售量增长33.6% 4. 公司零售气量增长2.7% 5. 公司重心放在国内业务拓展上 6. 公司2024年-2025年每股现金分红预期 7. 公司2024-2026年归母净利润预测 8. 风险提示：国际气价波动、国内顺价政策进度、下游需求恢复、平台交易气业务下游客户拓展。