东吴证券-6月港股金股：风偏或延续修复-250605

- 我们对港股持谨慎乐观态度，但外部风险仍然存在，特别是关税政策的不确定性。

- 美股科技股的强劲表现可能会提振港股科技板块，AI科技和消费是主要投资方向。

- 建议配置部分高股息股票以应对整体海外风险和市场波动，流动性充裕将支撑股市表现。

该投资报告对港股的整体态度为谨慎乐观，强调外部风险仍然存在。

主要观点如下： 1. **外部环境不确定性**：关税谈判存在变数，美国国际贸易法院要求停止关税加征，但联邦上诉法院暂时驳回了该裁决，短期内关税政策可能会反复。

2. **美股科技股表现回暖**：美股科技股在一季度财报中表现乐观，尤其是英伟达超预期，市场重新关注科技股，推动美股震荡反弹。

3. **港股反弹需新动能**：虽然香港市场流动性充裕，但港股向上的空间仍需增量资金和持续的政策刺激。

4. **投资策略**： - **看好AI科技**：美股的AI叙事对港股科技股形成提振，数据真空期有利于主题行情。

- **消费仍为主线**：扩大消费和发展服务消费是经济增长的重要议题，消费刺激政策有望持续。

- **高股息配置**：考虑配置高股息股票，以应对整体海外风险和二季度的派息潮，香港资金成本较低，高股息股票性价比凸显。

5. **风险提示**：经济和政策可能不及预期，地缘政治风险，以及海外政策的不确定性等。

本报告的投资建议及理由为： - 看好AI科技板块，受美股AI叙事提振及数据真空期利好。

- 消费仍是全年主线，消费刺激政策有望持续推动经济增长。

- 建议配置部分高股息股票，以应对整体海外风险和低资金成本环境。