太平洋证券-流动性与仓位周观察：7月第一期-240710

1. 市场流动性整体趋弱，交易活跃度下降，反映在成交额和换手率的双重下降，尤其是融资需求端的IPO和再融资规模显著减少。

2. 国内市场流动性表现为公开市场操作资金净回笼，利率整体下降，但金融机构间流动性分层不明显，国债利差扩大。

3. 北向资金及两融资金净流出，但偏股型基金主要加仓医药生物、有色金属等行业，反映出不同资金类别的投资偏好分化。

1. 市场流动性转弱，交投活跃度下降，全A成交额和换手率均下降。

2. 资金供需端变化：基金、ETF净流入，北向、两融资金净流出，IPO规模与再融资规模下降。

3. 国内流动性情况：公开市场操作净回笼资金，利差缩小，金融机构间流动性未分层。

4. 市场利差变化：国债收益率上升，中美利差倒挂程度减轻，美联储不降息概率高。

5. 机构投资者行为：偏股型基金发行规模下降，加仓医药生物、有色金属等行业。

6. 杠杆资金和北向资金情况：两融资金净流出，北向资金净流出，社会服务、石油石化、交通运输增持力度前三。

7. ETF和产业资本情况：ETF份额上升，房地产ETF流入资金最多，产业资本增持交通运输、石油石化等行业。

8. 一级市场情况：上周IPO融资规模下降，再融资规模下降，解禁规模较大。

9. 风险提示：统计数据存在误差，具有时效性，统计方法存在偏差。