韦尔股份：长城证券-韦尔股份-603501-高端手机&汽车CIS新品驱动高增，24Q2归母净利润环比+45%-240822

投资标的：韦尔股份（603501） 推荐理由：韦尔股份是国内图像传感器领域的龙头企业，通过积极调整业务布局，拓展汽车、医疗、AR/VR等领域，获得成长新动能。

公司在高端手机CIS和汽车市场表现强劲，24H1营收同比增长36.5%，归母净利润增长7.9倍。

预计未来几年归母净利润将持续增长，具备较大的成长空间。

维持“增持”评级。

1) 韦尔股份24H1营收和归母净利润同比大幅增长，受益于高端手机CIS和汽车市场的表现良好。

2) 公司主要业务为半导体设计和分销，其中CIS业务营收占比较大，预计智能手机和汽车电子领域营收将继续增长。

3) 公司作为国内图像传感器龙头，积极拓展汽车、医疗和AR/VR应用，未来净利润有望持续增长，维持“增持”评级。

1. 高端手机和汽车市场推动了韦尔股份24Q2季度营收和归母净利润的增长。

2. 公司24H1营收和归母净利润均实际业绩高于预告中值，增长较为显著。

3. 公司主要业务为半导体设计和半导体分销，其中CIS业务表现突出，受益于智能手机和汽车领域需求强劲。

4. 公司在智能手机和汽车电子领域的营收分别占主营收入的52%和31%，营收同比均有显著增长。

5. 公司预计在智能手机和汽车电子领域的营收将延续增长。

6. 公司作为国内图像传感器龙头，在汽车、医疗、AR/VR等领域获得成长新动能，成长空间广阔。

7. 预计公司2024~2026年归母净利润分别为29.91/42.94/61.49亿元，对应24/25/26年PE为38/26/18倍，维持“增持”评级。