浪潮信息：民生证券-浪潮信息-000977-2024年三季报点评：Q3收入再创历史新高，存货高增印证行业高景气-241101

投资标的：浪潮信息（000977） 推荐理由：公司2024年前三季度营收831.26亿元，同比增长72.26%；Q3单季度营收410.62亿元再创新高，利润率回暖且费用控制卓越。

存货高增显示行业高景气，预计未来业绩持续增长，维持“推荐”评级。

- 浪潮信息2024年前三季度营收831.26亿元，同比增长72.26%，第三季度单季营收410.62亿元再创新高。

- 公司毛利率因客户结构变化有所下滑，但归母净利率环比提升，显示出卓越的费用控制能力。

- 存货创历史新高，印证订单持续高景气，预计Q4可能冲回信用减值损失，维持“推荐”评级，未来估值仍有提升空间。

作为专业投资者，从上述点评中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营收：831.26亿元，同比增长72.26%。

- 归母净利润：12.94亿元，同比增长67.05%。

- 扣非净利润：11.55亿元，同比增长176.67%。

- 2024年Q3单季度营收：410.62亿元，同比增长76.05%，创历史新高。

2. **毛利率与利润率**： - 2024年Q3单季度毛利率：5.6%，较上半年环比下降。

- 2024年Q3归母净利润：6.97亿元，同比增长51.09%。

- 2024年Q3扣非净利润：7.34亿元，同比增长75.18%。

- 2024年Q3归母净利率：1.70%，环比提升0.51个百分点。

3. **费用控制**： - 2024年前三季度销售费用同比增速：1.38%。

- 管理费用同比增速：-1.95%（下降）。

- 研发费用同比增速：+5.52%。

4. **存货状况**： - 截至2024年三季度末，存货达到385.09亿元，环比增长21%。

- 存货的增长表明公司订单持续高景气。

5. **信用减值损失**： - 2024年Q3确认信用减值损失：4.08亿元。

- 预计Q4可能是减值损失冲回的重要时点。

6. **未来业绩预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为：25.14亿元、31.34亿元、36.78亿元。

- 当前市值对应2024/2025/2026年的估值分别为：27倍、22倍、19倍。

7. **投资建议**： - 维持“推荐”评级，认为公司在AI算力投资的高景气背景下仍有估值提升空间。

8. **风险提示**： - 供应链风险。

- 核心技术水平升级不及预期。

- 政策推进不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估浪潮信息的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。