巨化股份：太平洋证券-巨化股份-600160-否极泰来，公司业绩有望跟随制冷剂行业景气回升-240507

投资标的：巨化股份 推荐理由：公司制冷剂业务受益于行业景气度回升，业绩有望大幅增长；龙头地位明显，配额占比优势明显；新材料领域在建项目为未来业务发展提供支撑。

预计未来EPS增长稳定，维持“买入”评级。

1. 巨化股份业绩受制冷剂行业景气回升影响，2023年营收和净利下降，但2024年一季度实现营收和净利大幅增长。

2. 制冷剂行业进入配额管理，公司龙头地位凸显，销售均价上涨带动营收增长。

3. 公司新材料领域在建项目为未来业务发展提供支撑，预计未来几年EPS有望稳步增长，建议维持“买入”评级。

1. 公司2023年营业收入和归母净利润同比下降 2. 公司2024年一季度营业收入和归母净利润同比提高 3. 公司拟每10股派发现金红利1.2元（含税） 4. 制冷剂行业景气度回升，带动公司业绩增长 5. 公司制冷剂销售均价同比上涨23%，环比上涨10% 6. 公司毛利率同比提高1.2个百分点 7. 公司在新材料领域有若干在建项目，为未来业务发展提供支撑 8. 预计2024-2026年EPS分别为0.99元、1.22元、1.51元 9. 维持“买入”评级 10. 风险提示包括产品价格下跌、需求下滑、项目推进不及预期