非银行金融行业：国金证券-非银行金融行业周报：券商并购重组主题持续发酵，保险股价值重估行情延续-250615

- 券商并购重组主题持续发酵，市场情绪因中美谈判缓和而提振，建议关注相关潜在标的和业绩超预期的券商。

- 保险行业迎来价值重估，安责险标准条款的推出将改善非车险的承保利润，建议关注低估值和业绩表现良好的保险股。

- 投资者应关注市场波动、利率变化及资本市场改革的风险。

本周非银行金融行业周报的核心要点如下： 1. 券商板块：受中美谈判缓和和行业并购重组主题持续发酵的影响，市场情绪有所提振。

证监会核准中央汇金成为多家金融机构的实际控制人，国信证券的并购案即将审核，进一步强化了券商并购重组的主题。

2. 投资建议：关注以下四条主线： - 港交所：预计业绩和估值提升。

- 四川双马：创投行业政策催化，科技赛道有望受益，多个项目预计在2025年上市。

- 券商板块：上半年业绩改善趋势明显，关注业绩超预期的标的和低配修复机会。

- 多元金融标的：看好业绩高增长的公司，如盛业和九方智投控股。

3. 保险板块：安责险标准条款开始征求意见，推动非车险“报行合一”加速推进，有望改善保险公司的综合费用率（COR）。

主要内容包括严格保险责任、一次性支付保险费、固定医疗费用责任限额等。

4. 投资建议：关注保险板块的左侧布局机会，重点关注低估值和二季度业绩表现较好的公司，如众安在线和中国太平，以及防御属性标的。

5. 风险提示：包括权益市场波动、长端利率大幅下行、资本市场改革不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 港交所：预计ADT增长将驱动业绩与估值提升。

最新数据显示，ADT为2103亿元，同比增加50%。

2. 四川双马：创投行业有望迎来政策催化，科技赛道表现优异，公司的管理基金已投项目有潜力在2025年上市。

3. 券商板块：上半年业绩同比改善趋势明显，建议关注业绩超预期的标的及低配修复机会，尤其是券商并购潜在标的。

4. 多元金融标的：看好业绩高增长确定性较强的公司，如盛业和九方智投控股。

5. 保险板块：由于安责险标准条款的推出，预计非车险COR将显著改善，建议关注低估值且预计2季报表现较好的众安在线和中国太平，以及防御属性强的财险标的。

风险提示包括权益市场波动、长端利率大幅下行及资本市场改革不及预期。