健友股份：华西证券-健友股份-603707-24年Q2业绩环比增长，海外制剂未来可期-240905

投资标的：健友股份（603707） 推荐理由：公司在肝素原料药和无菌注射剂领域具备龙头地位，海外制剂业务持续增长，生物类似药市场前景广阔。

通过收购FDA批件和加强研发，公司有望实现业绩增长，维持“买入”评级。

- 健友股份2024年H1营业收入21.43亿元，归母净利润4.05亿元，制剂业务收入持续增长，尤其是海外市场表现突出。

- 肝素原料药业务收入占比下降，价格波动影响减弱，未来有望为公司带来增量。

- 公司在生物类似药领域积极布局，预计未来将进一步扩大市场份额，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1营业收入为21.43亿元，同比下降6.99%。

- 归母净利润为4.05亿元，同比下降35.15%。

- 2024年Q2营业收入为11.38亿元，同比增加14.27%，环比增加13.35%。

- 归母净利润为2.28亿元，同比下降22.02%，环比增加28.58%。

2. **业务结构变化**： - 肝素原料药收入占比持续降低，2024年H1占总营收24.85%，较2019年超过60%大幅下降。

- 肝素原料药价格周期性波动，2024年7月肝素出口平均价格为4163.41美元/kg，同比下降约65%。

3. **制剂业务**： - 2024年H1制剂业务收入为15.48亿元，占总营收72.23%。

- 海外制剂收入为11.48亿元，占总营收53.60%。

- 公司通过多种方式拓展研发储备，拥有的ANDA批件数量位居国内同行首位。

4. **新药研发与市场布局**： - 公司与海南双成和通化东宝合作开发多种药品在美国市场的销售。

- 2024年6月收购阿达木单抗生物类似药YUSIMRY的FDA批件，成为中国首个获得该药品入场券的企业。

5. **投资建议**： - 公司在肝素原料药和无菌注射剂领域具备领先地位，未来有望持续增长。

- 调整了2024-2026年的收入和EPS预期，预计2024年收入为43.25亿元，EPS为0.55元，对应PE为23倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 原材料价格上涨、汇率波动、制剂市场格局变化、下游需求不及预期、新药研发不及预期、存货减值等风险因素。

这些信息可以帮助投资者评估公司的经营状况、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。