李子园：财通证券-李子园-605337-基数影响单季度承压，全年节奏稳健推进-240505

投资标的：李子园 推荐理由：公司品牌营销升级，费效体现有望逐步显现，餐饮渠道持续发力，预计未来三年营收和净利润增速稳健，维持“增持”评级。

1. 公司2024年第一季度营收和净利润同比有所下滑，主要受基数影响，但整体符合全年发展节奏。

2. 公司将通过品牌营销升级和餐饮渠道发力，预计未来三年营收和净利润将保持稳定增长。

3. 风险主要来自食品安全、原材料价格波动和新品表现不及预期。

1. 公司2024年第一季度报告数据：总营收3.34亿元，同比增长3.17%；归母净利润0.57亿元，同比下降3.79%。

2. 24Q1分产品营收：含乳饮料3.24亿元，同比下降4.37%；其他0.09亿元，同比增长77.47%。

3. 24Q1分地区营收：华东1.69亿元，同比增长1.75%；华中0.66亿元，同比下降14.74%；西南0.62亿元，同比增长4.05%；华南0.18亿元，同比下降10.80%；华北0.05亿元，同比下降12.37%；东北0.02亿元，同比下降43.38%；西北0.02亿元，同比下降32.64%。

4. 公司销售/管理/研发费用率：分别为10.78%/6.49%/1.21%，同比变化分别为0.92/+2.07/+0.01pcts。

5. 公司预计2024-2026年营收和归母净利润增速及对应PE值。

这些信息包括公司季度财务数据、产品和地区营收情况、费用率变化以及未来预计营收和利润增速等。