网易~S：开源证券-网易~S-9999.HK-港股公司信息更新报告：《无限大》获批版号，关注国内外新产品周期表现-241230

投资标的：网易（S-9999.HK） 推荐理由：公司自研游戏《漫威争锋》全球玩家突破2000万，表现强劲，未来有望持续增长；《无限大》获批三端版号，全球预约超800万，具备良好的市场潜力。

预计2024-2026年归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。

1. 公司自研的《漫威争锋》全球玩家规模突破2000万，表现强劲，维持“买入”评级，预计未来业绩将持续增长。

2. 《无限大》获得三端版号，具备高自由度的开放世界特色，预约人数超过800万，预计将增强用户粘性并贡献可观流水。

3. 风险提示包括新游戏上线时间或表现不及预期及老游戏流水下滑等潜在风险。

网易的港股公司信息更新报告指出，《漫威争锋》自12月6日上线以来，全球玩家规模在短时间内突破2000万，Steam在线人数峰值达到44万，成为Steam全球最热玩游戏TOP2和全球畅销榜TOP1。

该游戏结合了漫威IP和“守望like”的竞技玩法，预计将推动长线市场表现。

公司预计2024-2026年归母净利润分别为293亿元、342亿元和390亿元，对应的每股收益（EPS）为9.1元、10.7元和12.1元，当前股价对应的市盈率（PE）为14.5倍、12.4倍和10.9倍，维持“买入”评级。

此外，公司的新游戏《无限大》已获批移动、客户端和主机三端版号，全球预约人数超过800万，预计将为玩家提供丰富的城市生活玩法，增强用户社交粘性。

公司还计划于12月27日开启PC端公测的武侠开放世界游戏《燕云十六声》。

风险提示包括新游戏上线时间或流水表现不及预期，以及老游戏流水下滑的风险。