国投期货-铁合金周报：行情回归基本面，合金价格依旧承压-241111

【期货品种】：螺纹钢 【交易方向】：看空 【理由】：终端需求进入淡季，螺纹社会库存增加，表需和产量下滑，高炉开工率略降，整体市场承接能力不足。

【期货品种】：热卷 【交易方向】：中性 【理由】：热卷产量上升，需求相对平稳，库存去化放缓，市场缺乏明显方向。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：看空 【理由】：表内库存增加，铁水需求回落，价格跟随黑色系整体回落，短期下行空间仍存。

【期货品种】：硅锰 【交易方向】：看空 【理由】：仓单库存增加，日均产量略降，锰矿价格在高库存压制下难以大幅反弹，供应压力仍然存在。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：中性 【理由】：港口库存增加，现货价格反弹乏力，市场关注钢厂补库情况，暂无明确趋势。

- 当前铁合金市场行情回归基本面，合金价格承压，终端需求进入淡季，螺纹和热卷价格波动不大。

- 钢铁供给逐步回落，高炉开工率小幅下降，硅铁和硅锰的需求和库存状况显示出短期下行空间。

- 建议短期内采取反弹做空的操作策略，关注钢厂月度招标量的变化。