电子行业：长城证券-A股半导体行业24H1财报总结：24Q2板块净利润环比大增67%，AI端侧引领行业景气度复苏-240905

- 2024年第二季度A股半导体行业营收和净利润同环比均大幅增长，分别达到1464.31亿元和108.68亿元，显示行业景气度复苏。

- 半导体设备、模拟芯片设计和封测板块表现突出，尤其是设备板块受益于国产化替代进程加速。

- AI需求推动晶圆厂产能利用率回升，先进封装和存储行业也显著受益，维持“强于大市”评级，关注AI产业链及优质公司。

### A股半导体行业24H1财报总结 1. **行业复苏**： - 24Q2半导体板块净利润环比大增67%，营收同比增长22.4%，环比增长15.0%。

- 板块营收1464.31亿元，归母净利润108.68亿元。

2. **细分领域表现**： - **营收环比增速**： - 半导体设备：+21.0% - 模拟芯片设计：+19.6% - 半导体封测：+18.8% - **净利润环比增速**： - 半导体封测：+1.7倍 - 模拟芯片设计：+1.2倍 - 半导体制造：+1.2倍 3. **设备板块**： - 营收同比增长39.6%，受益于国产化替代加速。

- 长川科技和富创精密表现突出，分别同比增长119.0%和65.2%。

4. **晶圆厂产能**： - 产能利用率有望回升，台积电和中芯国际均预告Q3营收增长。

5. **封测板块**： - 净利润同比增长74.8%，环比增长1.7倍，受AI需求推动。

6. **芯片设计**： - 模拟/数字芯片设计净利润同比增长5.6倍，受智能手机需求拉动。

- 存储器板块营收同比增长63.5%。

7. **投资建议**： - 维持“强于大市”评级，关注AI产业链、低估龙头企业及“小而美”公司。

8. **风险提示**： - 宏观经济下行、下游需求不足、国产替代进程缓慢及中美贸易摩擦加剧等风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. **AI相关** - **海光信息（CPU）** - **龙芯中科（CPU）** - **推荐理由**：受益于AI产业链的快速发展，相关公司有望获得显著增长。

#### 2. **龙头低估** - **韦尔股份（CMOS传感器）** - **卓胜微（射频芯片）** - **闻泰科技（功率IDM+手机ODM）** - **北京君正（车规级芯片平台）** - **时代电气（功率IDM）** - **推荐理由**：这些公司在各自领域具备强大的市场地位，且当前估值相对低，存在上行空间。

#### 3. **小而美** - **拓荆科技（薄膜沉积设备）** - **芯原股份（IP授权&芯片量产）** - **江波龙（存储模组）** - **推荐理由**：这些公司在各自细分市场中具备独特竞争优势，且市值较小，具备成长潜力。

### 风险提示 - 宏观经济下行风险 - 下游需求不及预期 - 国产替代进程不及预期 - 中美贸易摩擦加剧 ### 总结 整体来看，A股半导体行业在AI需求的推动下，景气度持续复苏，推荐关注上述投资标的。