平安证券-【另类资产观察】2025年第3期总第118期：关注周期板块中的绩优REITs，以及TMT板块可转债-250216

- 本期REITs表现优于股票和债券，主要受益于利率下行，尤其是农贸市场和仓储物流REIT表现突出。

- 可转债在权益上涨中弹性减弱，建议关注TMT板块的可转债机会，同时选择对权益敏感的高价低溢价策略。

- 风险提示包括货币政策转向和市场风险偏好下滑，需关注基本面数据变化对市场的影响。

在这份投资报告中，提到的债券标的主要是可转债，尤其是TMT板块的可转债。

操作建议包括： 1. 关注TMT板块的可转债。

当前TMT板块的可转债存量余额为578亿元，占全市场的8%。

由于TMT板块受到DeepSeek的推动，预计该板块的行情仍在进行中。

2. 选择对权益上涨更敏感的高价及低溢价率策略。

这是因为可转债整体的估值水平中等偏高，且上涨弹性下降，因此通过择券可以获取更突出的α机会。

理由方面，报告指出可转债跟随权益上涨的弹性下降，整体收益的博取难度提升。

当前的市场环境中，TMT板块有较好的表现预期，而稳定板块的涨幅相对放缓，投资者可以在这些结构性机会中寻找投资标的。