电气设备行业：华金证券-电气设备行业：特高压项目持续推进，产业链龙头受益-240628

1. 特高压项目在中国电力领域持续推进，主要受益者包括国内电力设备龙头公司，如国电南瑞、中国西电等。

2. 新能源消纳需求增加推动特高压设备需求，特别是换流变压器和1000kV组合电器的市场份额明显增长。

3. 电力体制改革深化和全国统一电力市场建设加速，将进一步促进跨省跨区输电需求，提升特高压项目长期景气度。

电气设备行业特高压项目持续推进，产业链龙头受益。

特高压建设提速，项目可研、招标持续落地，全国风电、光伏发电装机超过11亿千瓦，消纳压力增大。

特高压技术成为新能源电力消纳关键，电力设备出海链景气持续。

投资建议关注特高压核心设备供应商和相关设备细分龙头。

风险提示包括政策落地不及预期和行业竞争加剧。

投资标的：特高压核心设备（换流阀、变压器、组合电气、控保系统等）供应商，包括国电南瑞、中国西电、许继电气、平高电气、特变电工、思源电气、四方股份等；以及其他相关设备（变流器、绝缘子、隔离开关等）细分龙头，如金冠电气、长高电新、长缆科技等。

推荐理由：特高压技术成为新能源电力消纳的关键，在新一轮电力改革和能源转型的大潮中成为电网投资重要方向；全球能源转型、电网升级改造及制造业扩张等多重因素驱动下，电力设备出海链景气持续；特高压项目持续推进，产业链龙头受益。