华安证券-债市情绪面周报（10月第2周）：债市多头再次回归-241014

- 债市情绪回暖，多头情绪回归，短期内调整或已结束，需关注政府债发行情况。

- 短端利率下行推动长端配置价值凸显，市场资金面回暖，杠杆率上升。

- 买方市场情绪整体上行，交易情绪有所下降，流动性风险需警惕。

### 债券标的 1. **国债** 2. **地方债** ### 操作建议 1. **配置长端债券**：建议在当前市场环境下，关注长端债券的配置价值。

2. **保持中性或偏多的投资策略**：对短端债券持乐观态度，但对市场整体表现保持中性。

### 理由 1. **市场情绪回暖**：债市多头情绪回归，卖方情绪指数上升，表明市场对债券的看法逐渐乐观。

2. **财政政策未超预期**：财政政策结果在预期范围内，市场对未来政策的担忧减轻。

3. **利率回归基本面**：短端利率下行，推动长端债券的配置价值提升。

4. **资金面回暖**：资金面改善，银行间债市杠杆率回升，表明市场流动性增强。

5. **赎回力度减弱**：基金理财的赎回力度可能减弱，有助于债市的稳定。

6. **利差变化**：收益曲线出现牛平形态，利差收窄，新老券利差走阔，表明市场对不同期限债券的需求变化。

### 风险提示 - **流动性风险**：需关注市场流动性变化对债市的潜在影响。