建筑材料行业：东吴证券-建筑材料行业跟踪周报：大宗品价格底部反弹，适当关注-240415

1. 本周建筑材料板块整体涨幅为4.10%，水泥、玻璃和玻纤等大宗建材价格底部有所反弹，短期仍有上涨空间。

2. 建议关注水泥、玻璃和玻纤等大宗建材行业，以及与一带一路、RCEP地区和欧美出口链条相关的公司。

3. 龙头企业的估值处于历史低位，短期有望推动估值修复，推荐中国巨石、华新水泥、旗滨集团等公司。

本周建筑材料板块涨幅4.10%，大宗建材价格底部反弹，水泥、玻璃、玻纤需求有所回暖，价格有望稳步上行。

建议关注长期增量来自一带一路和RCEP地区的公司，欧美补库存周期开启的公司，产业升级或节能减碳类投资需求的公司，以及地产链的细分行业和低估值央企。

推荐中国巨石、中材科技、山东玻纤、长海股份、宏和科技、华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、天山股份、冀东水泥、旗滨集团、南玻A、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、北新建材、凯伦股份、东鹏控股、蒙娜丽莎。

风险提示包括地产信用风险失控和政策定力超预期。

投资标的及推荐理由： 1. 建筑材料行业整体：短期可适当关注水泥和玻纤，因为它们的价格仍处于绝对低位，仍有上涨空间。

中期可继续布局成长细分赛道，例如出口链的一带一路方向，非地产链的新材料或工程公司，地产链的智能家居和绿色建材公司。

另外，央企市值管理考核要求下，低估值央企也值得重视。

2. 全球需求中长期增量来自于一带一路和RCEP地区，推荐米奥会展、中材国际，上海港湾，中国交建。

3. 欧美补库存周期有望开启，推荐赛特新材、爱丽家居，建议关注松霖科技、建霖家居、共创草坪等欧美出口链条。

4. 非地产链条中，长期看好产业升级或节能减碳类投资需求，推荐圣晖集成、再升科技，建议关注柏诚股份。

5. 在强力政策作用下，国内地产的螺旋下滑态势必将得到遏止，推荐北新建材、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、东鹏控股、东方雨虹、蒙娜丽莎，建议关注江山欧派、森鹰窗业。

6. 大宗建材方面： - 玻纤：粗纱景气底部确认，市场供需平衡重建，支撑景气向上，推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤、长海股份、宏和科技等。

- 水泥：短期需求环比提升，但同比仍显偏弱，水泥企业市净率估值处于历史底部，双碳、环保政策利好中长期供给侧出清，推荐中长期产业链延伸有亮点的龙头企业：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、天山股份、冀东水泥等。

- 玻璃：短期下游加速补库，厂商库存有所消化，价格迎来反弹，但下游订单支撑一般，推荐旗滨集团，建议关注南玻A等。

7. 装修建材方面：市场需求仍较弱，收入端或承压，部分公司或将率先借助渠道领先布局、经营效率优势或融资加杠杆等进一步提升份额、进入新的扩张周期，推荐坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、北新建材、凯伦股份、东鹏控股、蒙娜丽莎，建议关注三棵树、中国联塑、苏博特、公元股份、垒知集团等。