浙商国际-中债策略周报-240701

1. 本周央行“借券”方案主导债市走势，对债市影响较大，30Y国债利率收于2.49%。

2. 基本面数据空缺，货币政策方面央行继续逆回购投放，资金面压力下资金成本略有上升。

3. 二季度经济数据平稳，债市已充分定价，央行“借券”操作在数量上信号大于实际意义，Q3债市风险可控，Q4需留意央行流动性调控。

标的：中长端国债、中短端信用债 操作建议：在资金面相对维持定力下，Q3债市风险可控，建议在震荡行情下高抛低吸，关注流动性较好、高票息的中短端产品 理由：基本面和货币政策对债市影响有限，央行“借券”操作在数量维度上信号意义大于实际意义，卖出国债的收益率可能会被视为政策利率“锚”，可能使债市出现小幅上行风险。

在这种情况下，中长端国债和中短端信用债可作为投资标的，关注流动性较好、高票息的产品，以把握市场波动中的机会。