医药行业：太平洋证券-医药行业日报：CRL一季度短期业绩承压，上调2025全年业绩指引-250526

查尔斯河2025年第一季度营业收入同比下降2.7%，净利润下降40.73%。

公司上调2025年全年业绩指引，预计内生增速为-2.5%至-4.5%。

管理层对下半年收入持谨慎乐观态度，认为DSA订单改善将带来积极影响。

查尔斯河发布2025年一季度财报，营业收入为9.84亿美元，同比下降2.7%，净利润为0.75亿美元，同比下降40.73%。

各业务表现方面，DSA业务收入为5.93亿美元，内生增速-1.4%；RMS业务收入2.13亿美元，内生增速-2.5%；制造业收入1.79亿美元，内生增速-2.2%。

营业利润率为19.1%，同比提高60个基点，主要得益于重组和降本增效。

公司上调了2025年全年业绩指引，预计内生增速为-2.5%至-4.5%，Non-GAAP每股收益指引为9.30-9.80美元。

管理层对2025年持谨慎乐观态度，认为DSA订单改善将对上半年收入产生积极影响。

未来增长的关键在于成本优化和战略投资，尽管市场存在不确定性，管理层依旧保持乐观。

风险提示包括新药研发及上市不及预期和市场竞争加剧。

投资标的：查尔斯河（CRL） 推荐理由： 1. 2025年一季度营业收入为9.84亿美元，虽然同比下降2.7%，但公司对未来业绩持谨慎乐观态度，预计下半年收入将受到DSA订单改善的积极影响。

2. 公司上调了2025年全年业绩指引，内生增速预期从-3.5%至-5.5%调整为-2.5%至-4.5%，显示出对市场需求的信心。

3. Non-GAAP每股收益指引上调至9.30-9.80美元，反映出盈利能力的改善。

4. 营业利润率提升至19.1%，主要得益于重组和降本增效措施，显示出公司在成本控制方面的有效性。

5. 管理层对未来增长的关键驱动力如成本优化和战略投资持积极态度，尽管市场存在不确定性，但依然保持谨慎乐观的展望。