食品饮料行业：东海证券-食品饮料行业周报：政策预期向好，关注内需改善-241015

- 食品饮料板块上周下跌7.47%，表现不佳，白酒和啤酒行业面临结构性调整与竞争加剧。

- 白酒行业关注高端酒和区域龙头，预计明年投入力度不减，批价波动明显。

- 啤酒行业受益于成本红利和消费场景复苏，长期高端化趋势不变，建议关注青岛啤酒。

- 零食、餐饮供应链和乳制品板块均显示出较强的增长潜力，建议关注相关优质企业。

- 风险提示包括宏观经济增长不及预期和食品安全问题。

**食品饮料行业周报核心要点总结：** 1. **市场表现**：上周食品饮料板块下跌7.47%，表现不及沪深300指数，排名第26位。

子板块中，软饮料微涨，其余均下跌。

2. **个股表现**：涨幅前五为西部牧业、舍得酒业、东鹏饮料等；跌幅前五为ST皇台、青海春天、伊力特等。

3. **白酒行业**： - 双节动销情况：中秋表现平淡，国庆略有好转，但整体销量同比下滑。

高端酒动销压力大，次高端下滑明显。

- 批价更新：飞天茅台批价2320元，下降趋势明显，白酒行业竞争加剧，建议关注高端酒和区域龙头。

4. **啤酒行业**： - 需求改善：三季度销量预计环比改善，成本红利持续释放，企业利润弹性强。

- 长期趋势：高端化趋势不变，推荐关注青岛啤酒。

5. **大众品**： - 零食：部分企业三季度业绩超预期，建议关注头部企业。

- 餐饮供应链：受政策刺激回暖，建议关注安井食品、千味央厨。

- 乳制品：健康化需求上升，关注新乳业。

6. **投资建议**： - 白酒：关注贵州茅台、五粮液等高端酒和区域龙头。

- 啤酒：关注青岛啤酒。

- 零食：关注盐津铺子、甘源食品等。

- 餐饮供应链：关注安井食品、千味央厨。

- 乳制品：关注新乳业。

7. **风险提示**：宏观经济不及预期、竞争加剧、食品安全问题。

### 投资标的及推荐理由 #### 白酒板块 1. **贵州茅台** - 推荐理由：作为行业龙头，具备较强的市场份额和业绩确定性。

2. **五粮液** - 推荐理由：在竞争加剧的环境中，维持稳定的市场表现。

3. **泸州老窖** - 推荐理由：高端酒市场的潜力和品牌影响力。

4. **山西汾酒** - 推荐理由：在白酒行业结构性调整中，具备较强的品牌价值。

5. **今世缘** - 推荐理由：省内外市场增速良好，未来投入力度不减。

6. **迎驾贡酒** - 推荐理由：区域龙头，具备一定的市场竞争力。

7. **古井贡酒** - 推荐理由：稳定的业绩表现和市场地位。

#### 啤酒板块 1. **青岛啤酒** - 推荐理由：高端化趋势明显，具备良好的盈利能力和市场份额。

#### 零食板块 1. **盐津铺子** - 推荐理由：产品成长逻辑强，业绩表现优异。

2. **甘源食品** - 推荐理由：在零食市场中具备较强的竞争力和市场需求。

3. **劲仔食品** - 推荐理由：品牌影响力和产品创新能力突出。

#### 餐饮供应链 1. **安井食品** - 推荐理由：经营韧性强且估值低，适合长期投资。

2. **千味央厨** - 推荐理由：在餐饮供应链中具备较强的市场地位和成长潜力。

#### 乳制品板块 1. **新乳业** - 推荐理由：产品结构不断升级，DTC渠道渗透率提升，符合健康消费趋势。

### 风险提示 - 宏观经济增长不及预期 - 竞争加剧的影响 - 食品安全的影响 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。