平安证券-海外策略双周报：港股短期交易情绪有所修复-240623

1. 港股本周小幅反弹，受资金流入、政策调整和回购增加等因素提振，但短期内市场仍将波动。

2. 美国经济数据显示走弱迹象，市场预期美联储首次降息维持在9月，美债和美股短期内或面临波动。

3. 建议关注港股结构性机会，特别是南向资金偏好的红利板块、互联网板块和宏观敏感性高的资产。

1. **港股市场**：本周港股小幅反弹，受资金流入、政策调整和回购活动提振。

恒生指数、恒生科技指数和恒生中国企业指数周三显著上涨后有所回调。

港股通资金主要流入金融、能源和资讯科技行业。

港股估值相对较低，等待外部降息和内部经济复苏的进一步催化。

2. **政策与资金**：沪深交易所调整沪深港通业务实施办法，降低ETF互联互通纳入标准，提升港股流动性。

港股回购规模增加，显示股价被低估，提振市场信心。

3. **短期投资策略**：关注结构性机会，布局南向资金偏好的港股红利板块、互联网板块（恒生科技估值修复）和宏观敏感性高的资产（如医药、消费板块）。

4. **美国市场**：美国5月零售额数据低于预期，显示消费降温。

市场预期美联储首次降息维持在9月，概率小幅提升。

10年美债收益率在4.2%-4.3%区间震荡，美股受科技股驱动小幅上涨。

5. **美债与美股策略**：美债短期关注美联储降息节奏，可逢高配置。

美股全年不悲观，短期内或高位震荡，建议回调后介入，关注现金流充裕的科技龙头和受益于大宗商品的上游资源品板块。

6. **风险提示**：宏观经济修复不及预期、货币政策超预期收紧、海外市场波动加大、地缘局势升级、市场风险加剧。

本报告的投资建议及理由为： 1. 短期关注港股结构性机会，布局南向资金偏好的港股红利板块、互联网板块及宏观敏感性高的医药、消费板块。

2. 美股建议回调充分再介入，关注现金流充裕的科技龙头及受益于大宗商品的上游资源品板块。

3. 美债可逢高配置，关注美联储降息节奏，预计10年美债高点在4.2%-4.6%区间。

4. 警惕降息预期波动带来的美股及资产波动。