山西证券-2024年5月经济数据点评：生产端调整，需求平稳-240618

1. 2024年5月经济数据显示工业生产端调整，需求平稳，设备更新、以旧换新政策继续支撑相关消费、投资领域。

2. 5月消费稳中改善，但低于预期，基建投资增速稳中有落，地产投资持续调整，但新兴产业生产和投资偏强。

3. 5月工业增加值表现弱于消费和投资，对短期价格有支撑，但中长期价格回升受产能约束，风险提示为地缘政治风险和地产政策放松效果不及预期。

2024年5月经济数据显示，工业生产端调整，需求平稳。

消费稳中改善但低于预期，基建投资增速稳中有落，地产投资持续调整。

新兴产业生产和投资偏强，出口相关行业生产回落，投资偏强。

5月工业增加值表现弱于消费和投资，对短期价格有支撑。

消费品制造业工增稳中有落，装备制造业增长7.5%，建筑链相关行业生产边际改善。

风险提示包括地缘政治风险，地产政策放松效果不及预期，居民信心持续偏弱。