三花智控：东方证券-三花智控-002050-2季度毛利率同环比提升，拓展机器人等新业务-240901

投资标的：三花智控（002050） 推荐理由：公司上半年业绩符合预期，汽零和制冷空调业务持续增长，毛利率提升，且积极拓展机器人新业务。

预计未来净利润将稳步增长，目标价20.16元，维持买入评级，具备良好中长期投资价值。

- 三花智控上半年营业收入136.76亿元，归母净利润15.15亿元，业绩符合预期，毛利率提升得益于销售结构优化和降本增效。

- 公司在汽零业务持续增长的同时，积极拓展机器人新业务，计划投资38亿元建设研发及生产基地。

- 盈利预测调整，预计2024-2026年净利润分别为35.86亿、43.97亿和51.65亿元，维持买入评级，目标价20.16元。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 上半年营业收入：136.76亿元，同比增长9.2%。

- 归母净利润：15.15亿元，同比增长8.6%。

- 扣非归母净利润：15.27亿元，同比增长4.1%。

- 2季度营业收入：72.37亿元，同比增长5.6%，环比增长12.4%。

- 2季度归母净利润：8.67亿元，同比增长9.2%，环比增长33.8%。

- 扣非归母净利润：8.56亿元，同比减少6.0%，环比增长27.5%。

2. **毛利率与费用率**： - 上半年毛利率：27.5%，同比提升1.7个百分点。

- 2季度毛利率：27.8%，同比提升1.8个百分点，环比提升0.8个百分点。

- 上半年期间费用率：12.9%，同比提升2.3个百分点，主要因职工薪酬和中介服务费用上涨。

3. **现金流**： - 上半年经营活动现金流净额：11.61亿元，同比减少32.4%。

4. **业务增长**： - 汽零业务收入：53.97亿元，同比增长11.9%；毛利率27.3%。

- 制冷空调业务收入：82.79亿元，同比增长7.4%；毛利率27.6%。

- 新能源汽车热管理系统的单车价值量是传统燃油车的2-3倍。

5. **新业务拓展**： - 机器人领域投资计划：拟投资不低于38亿元建设研发及生产基地。

- 储能业务获得头部客户认可。

6. **股东回报**： - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元。

7. **盈利预测**： - 2024-2026年净利润预测分别为：35.86亿元、43.97亿元、51.65亿元。

- 目标价：20.16元，维持买入评级。

8. **风险提示**： - 新能源车热管理配套量低于预期。

- 家电制冷配套量低于预期。

- 原材料上涨超预期及汇率波动的风险。

以上信息为投资决策提供了重要的基础数据和市场前景分析。