长城汽车：华西证券-长城汽车-601633-换购驱动车市升级，向上突破事半功倍-240925

投资标的：长城汽车（股票代码：601633） 推荐理由：长城汽车采取向上突破战略，聚焦高价位车市，预计未来营收和净利润将大幅增长。

公司旗下品牌形象已建立，未来新车型和战略将带来反攻大众市场的机遇，具有投资潜力。

1、换购升级趋势明显，高价车型销量将突破1000万辆，需求持续增加。

2、长城汽车将通过大空间家用SUV和专业越野SUV产品线，加速向上突破，实现市场升级。

3、公司聚焦高价位车市，有望取得事半功倍效果，未来发展前景广阔。

1、换购升级趋势明显，高价车型将加速突破1000万辆，高价位车型需求更加广阔。

2、六座SUV竞争格局：理想开辟了大六座SUV市场，2023年L9/L8月均销量1万台左右，老款蓝山月均销量2000辆；全新蓝山于2024年8月开启预售，补足智能化及渠道短板后，销量上一个台阶依然值得期待；蓝山为魏牌重要车型，有望激活魏牌、加速其向智能新能源转型。

3、电动化解决油耗痛点，越野SUV预计分流主流家用市场，占20万元以上车型销量10%份额（年销100万辆）；对比国内车型所在价格段以及国外越野车型占比，越野SUV市占率提升空间显著；坦克品牌以技术塑造品牌护城河，稳居高价值市场越野第一品牌，有望深度受益越野SUV市场增量红利。

4、长城大众品牌：哈弗、欧拉等已经建立了同价位优质产品品牌形象，H6、大狗、猛龙、好猫等一系列车型口碑已存，无需要价格战来盲目抢销量，未来大众市场全新车型和战略将会带来公司反攻大众市场的全新机遇。