电子行业：东海证券-电子行业周报：谷歌2025Q2云收入高增，WAIC 2025推动AI规范治理与产业加速-250728

- 谷歌2025Q2云收入同比增长32%，资本开支上调至850亿美元，显示出AI与云业务的强劲增长潜力。

- WAIC2025在上海召开，推动全球AI治理新秩序，众多厂商展示AI创新技术，标志着中国在AI治理方面的领导地位。

- 当前电子行业需求温和复苏，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料和消费电子等四大投资主线。

本周电子行业周报主要分析了谷歌2025年第二季度的财报表现以及WAIC2025大会的影响。

谷歌受益于AI与云业务的迅猛增长，2025Q2营收同比增长14%，云收入达136亿美元，同比增长32%，年化营收突破500亿美元。

谷歌全年资本开支上调至850亿美元，主要用于数据中心建设和服务器采购。

WAIC2025在上海召开，展示了众多AI创新产品，推动全球AI治理新秩序的建立。

华为、摩尔线程、XREAL等公司在会上展示了各自的AI技术和产品，标志着中国在AI治理和技术方面的领导地位。

电子行业整体表现优于大盘，申万电子指数上涨2.85%。

建议关注以下投资主线：1) AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微；2) AI创新驱动的算力芯片和光器件相关公司；3) 半导体设备和材料产业的国产替代公司；4) 汽车电子领域受益于新能源车增长的公司。

风险提示包括下游需求复苏不及预期、国产替代进程缓慢和地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微：受益于海内外需求强劲的AIOT领域。

2. 寒武纪、海光信息：算力芯片板块，受益于AI创新驱动。

3. 源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信：光器件板块，受益于AI创新驱动。

4. 北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材：关注上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业。

5. 新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技：汽车电子板块，受益于新能源车高增长与国产化机遇。

6. 国芯科技、兆易创新：MCU市场。

7. 韦尔股份、思特威、格科微：CIS市场。

8. 北京君正、江波龙、佰维存储：存储市场。

9. 圣邦股份、思瑞浦、纳芯微：模拟芯片市场。

推荐理由：电子行业需求处于温和复苏阶段，受益于AI与云业务的迅猛增长，预计相关企业将实现较好的业绩增长。

同时，随着国产替代进程的加速和新能源车市场的扩展，相关板块和企业将迎来更多机会。