国投证券-机构杠杆显著回落-250119

- 当前机构杠杆显著回落，交易热度类指标分位值下降，整体交易热度分位均值下降9个百分点。

- 货币松紧预期和机构行为类指标分位值上升，机构行为分位均值上升8个百分点。

- 不动产比价指标大幅回落，政策利差继续收窄，整体市场利差小幅走阔。

在本期投资报告中，主要债券标的包括30年期国债和10年期国债。

操作建议方面，考虑到机构杠杆显著回落、相对换手率和国债换手率的下降，建议投资者保持谨慎态度，关注市场的交易热度变化。

理由如下： 1. 机构杠杆回落至偏冷区间，表明市场参与者的风险偏好降低，可能导致债券市场的流动性减弱。

2. 30/10年期国债的换手率由过热降至中性区间，显示出市场活跃度的下降，可能影响债券的投资价值。

3. 尽管政策利差收窄和市场利差有所走阔，但不动产比价指标的显著回落可能影响整体市场情绪。

因此，建议投资者在操作上保持谨慎，关注市场动态，适时调整投资策略。