华西证券-投资策略周报：从互联网+到AI+，如何看待本轮行情空间？-250223

- 本周中国科技股表现强劲，恒生科技指数和A股科创50指数均创下新高，市场情绪高涨，资金流入明显。

- 本轮“AI+”行情从海外映射转向国内产业链，预计将持续演绎，尤其是在人工智能和相关应用领域。

- 关注政策支持与民企创新，短期内可能出现资金获利了结，但中期看国内AI产业潜力巨大，值得配置。

本周中国科技股持续强势，恒生科技指数上涨6%，创三年新高，A股科创50指数涨超7%。

行业方面，通信、机械设备、电子、汽车和计算机表现突出。

资金面上，两市日成交额突破2万亿元，TMT行业成交占比升至45%。

融资资金连续三周净流入，而股票型ETF则出现净赎回。

展望未来，当前“AI+”行情从海外映射逐渐转向国内产业链的投资。

科技成长的核心在于产业趋势的变迁，历史上“互联网+”行情经历了两个阶段，第二阶段往往时间更长、范围更广。

短期内，成长板块的拥挤度提升可能导致部分资金获利了结，但中期来看，国内企业在AI领域的追赶将推动行情进一步发展。

近期市场关注的重点包括： 1. 习近平总书记在民企座谈会上的讲话提振了科技成长投资的信心，涉及新能源、人工智能、机器人等领域。

2. 尽管科技板块出现回调，但阿里巴巴的强劲业绩和政策催化助力AI+行情扩散。

3. 回顾2009-2015年“互联网科技”大行情的两个阶段，当前“AI+”行情有望进一步深化。

4. 国内AI产业链和应用潜力巨大，正在加速追赶海外龙头。

行业配置方面，建议关注AI产业链的扩散机会，包括AI应用、人形机器人、智能驾驶等领域，同时关注低空经济方向。

风险提示包括宏观经济波动、海外流动性风险和地缘政治风险。

本报告的投资建议及理由为： - 关注AI+产业链扩散机会，包括AI应用、AIAgent、AIPC、智能穿戴、人形机器人、智能驾驶和国产算力等领域。

- 随着国内企业加速追赶海外大厂，AI产业链和应用蕴藏巨大潜力。

- 政策层面积极表态，提升市场风险偏好，增强科技成长投资信心。

- 类比以往“互联网+”行情，当前“AI+”行情有望持续深化，时间和范围更广。

- 关注地方两会提及的低空经济方向，寻找新的投资机会。

- 风险提示包括宏观经济波动、海外流动性风险和地缘政治风险。