有色金属行业：国金证券-有色金属行业：稀土＆小金属周报，锑品纳入两用物项，缅甸新征资源费抬升稀土成本曲线-241116

- 本周有色金属行业整体下滑，稀土价格回调，但缅甸资源费提升可能抬升行业成本，预计稀土价格将逐步上涨。

- 锑价受光伏需求回暖和出口管制影响，行业拐点或已确立，建议关注相关股票。

- 钼和锡价格受供需矛盾影响，预计在政策刺激下有望回升，钨价格小幅上涨，整体小金属市场表现相对稳定。

### 有色金属行业周报核心要点总结 1. **市场行情**： - 本周沪深300指数下降3.93%，有色金属指数下降5.92%。

- 华阳新材和东方锆业股价上升，英洛华和正海磁材股价下跌。

2. **稀土市场**： - 稀土价格有所回调，氧化镨钕价格为41.98万元/吨，氧化镝165万元/吨。

- 缅甸矿资源费上升及供应不稳定可能抬升行业成本，推动稀土价格上涨。

- 1-9月稀土消费增速显著，库存去化加速，预计Q4旺季订单将逐步兑现。

- 推荐关注北方稀土和金力永磁。

3. **锑市场**： - 锑锭价格为14.69万元/吨，锑精矿价格持平。

- 锑被纳入“两用物项”出口管制，可能提升行业估值。

- 光伏行业需求回暖，预计锑价将迎来上涨。

4. **钼市场**： - 钼精矿价格为3750元/吨，钼铁价格为23.80万元/吨。

- 钼市场供需矛盾突出，但在政策刺激下，钢厂盈利有望回升，钼价有上涨潜力。

- 推荐关注金钼股份。

5. **锡市场**： - 锡锭价格为24.39万元/吨，因库存增加导致价格回调。

- 预计缅甸锡矿复产进度不及预期，价格支撑仍在。

6. **钨市场**： - 钨精矿价格上涨至14.31万元/吨，库存下降。

7. **风险提示**： - 供给不及预期、新能源产业景气度不佳及宏观经济波动等因素可能影响市场表现。

总体来看，稀土和锑市场前景看好，钼和锡市场也有潜在上涨机会，建议关注相关优质公司。

投资标的及推荐理由如下： 1. **北方稀土** - **推荐理由**：作为轻稀土龙头，受益于稀土价格上涨和供给紧张的背景。

2. **金力永磁** - **推荐理由**：高端磁材龙头，布局人形机器人，具备长期成长潜力。

3. **华锡有色** - **推荐理由**：锑板块标的，受益于锑价拐点的确立及出口管制带来的估值提升。

4. **湖南黄金** - **推荐理由**：锑板块标的，具备良好的市场前景。

5. **金钼股份** - **推荐理由**：在降息降准和政策刺激的背景下，钢厂盈利水平有望回升，钼价上涨通道明确。

6. **华锡有色**（再次提及） - **推荐理由**：作为锡锑资源高成长标的，受益于锡价的回升趋势。

这些标的在稀土、锑、钼及锡等小金属领域具备较强的市场地位和成长潜力，适合关注与投资。