卓胜微：太平洋证券-卓胜微-300782-模组产品贡献增量，自有Fab产线量产出货-241021

投资标的：卓胜微（300782） 推荐理由：公司2024H1营收同比增长37.20%，射频模组销售占比创历史新高，研发投入大幅增加，技术创新保持竞争力。

自有Fab产线量产，未来有持续增长空间，预计2024-26年营收和净利润稳步提升，给予“买入”评级。

- 卓胜微2024年上半年营收22.85亿元，同比增长37.20%，但归母净利润小幅下降3.32%。

- 射频模组销售占比创历史新高，达到42.29%，未来仍有增长空间。

- 公司加大研发投入，2024H1研发支出占比达21.58%，以保持技术竞争力，预计未来三年营收和净利润将持续增长，给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：卓胜微（股票代码：300782） - 2024年H1营收：22.85亿元，同比增长37.20% - 2024年H1归母净利润：3.54亿元，同比下降3.32% - 扣非归母净利润：3.54亿元，同比下降3.43% 2. **市场环境**： - 射频前端周期性变化趋势减弱。

- 射频模组销售带来新增量。

- 宏观因素影响：国际地缘政治冲突、经济增速放缓、市场竞争激烈。

3. **产品与市场**： - 射频模组销售占比：42.29%，创历史新高。

- 公司加大滤波器模组产品的市场推广力度。

- 研发投入：49,297.01万元，同比增长94.22%，占营业收入比重21.58%。

4. **技术与产能**： - 自建产线的优势，涵盖特色工艺、材料、技术等。

- 6英寸滤波器晶圆生产线实际发货超过10万片。

- 12英寸IPD平台已进入规模量产阶段。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营收分别为50.73亿、62.34亿、70.19亿元。

- 预计归母净利润分别为9.32亿、11.87亿、14.46亿元。

- 对应PE分别为60.57、47.55、39.03倍。

- 首次覆盖，给予“买入”评级。

6. **风险提示**： - 下游需求不及预期风险。

- 行业竞争加剧风险。

- 新产品导入不及预期风险。

这些信息为投资者提供了关于卓胜微的财务表现、市场环境、产品策略、技术进展及未来前景的全面视角。