冀中能源：民生证券-冀中能源-000937-2024年半年报点评：24Q2业绩承压，中报分红股息率3.6%-240817

投资标的：冀中能源（000937） 推荐理由：尽管2024年上半年业绩承压，煤炭业务毛利率提升，且公司拟每10股派2.0元现金红利，股息率达3.61%。

中长期看，煤炭产量有望提升，非煤业务发展潜力大，未来业绩增量可期，维持“谨慎推荐”评级。

- 冀中能源2024年上半年营业收入和净利润大幅下降，分别同比下降31.46%和70.26%，主要受煤价下滑影响。

- 公司拟每10股派发现金红利2.0元，股息率为3.61%。

- 中长期看，公司计划在未来三到五年内实现煤炭主业5000万吨的产量，非煤业务也有望贡献可观业绩增量，维持“谨慎推荐”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年，公司实现营业收入101.11亿元，同比下降31.46%。

- 归属于上市公司股东的净利润为10.02亿元，同比下降70.26%。

- 2024年Q2归母净利润为2.93亿元，同比下降55.81%，环比下降58.58%。

- 2024年H1煤炭业务毛利下滑，煤炭销售收入78.52亿元，同比下降36.9%。

2. **分红信息**： - 拟每10股派2.0元（含税），合计派发现金红利7.07亿元，占2024H1归母净利润的70.56%。

- 股息率为3.61%。

3. **煤炭业务表现**： - 原煤产量1353.84万吨，煤炭销量1239.81万吨。

- 煤炭毛利润为36.84亿元，同比下降25.9%。

- 煤炭业务毛利率同比增长6.99个百分点至46.92%。

4. **其他业务表现**： - 电力业务毛利为-0.25亿元，同比下降133.6%。

- 建材业务毛利0.42亿元，同比下降59.1%。

- 化工业务实现毛利润0.75亿元，同比扭亏。

5. **未来发展规划**： - 短期内挖掘省内矿区稳产潜力，增产潜力。

- 中长期目标是将煤炭主业做到5000万吨的规模。

- 非煤业务发展较快，包括玻纤生产线和PVC项目。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利为15.03/12.56/15.66亿元，对应EPS分别为0.43/0.36/0.44元/股。

- 对应2024年8月16日收盘价的PE分别为13/16/13倍。

- 维持“谨慎推荐”评级。

7. **风险提示**： - 煤炭价格大幅下跌。

- 在建项目投产不及预期。