姚记科技：国元证券-姚记科技-002605-2023年年报及2024年一季报点评：业务多元布局，高分红回馈股东-240508

投资标的：姚记科技（002605） 推荐理由：公司业务多元布局，游戏业务产品周期改善，扑克牌业务基本盘稳定，数字营销业务顺周期复苏，预计未来几年归母净利润持续增长，具有投资潜力。

1. 姚记科技2023年业绩稳健增长，净利润大幅提升，高分红回报股东。

2. 公司游戏业务保持高毛利水平，数字营销稳健增长，扑克牌业务毛利率提升明显。

3. 公司业务多元布局，未来盈利预测乐观，值得投资者关注。

1. 公司2023年实现营业收入43.07亿元，同比提升10.01%；归母净利润5.62亿元，同比增长61.37%。

2. 24Q1单季度实现营收9.82亿元，同比下降17.38%；归母净利润1.51亿元，同比下降23.94%。

3. 公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币9.00元（含税），合计派发现金红利3.71亿元（含税），占年度归母净利润的65.94%。

4. 公司游戏/数字营销业务实现营收12.26/19.12亿元，同比分别提升1.94%/24.90%，业务毛利率分别为96.01%/5.46%。

5. 公司扑克牌业务实现营收10.90亿元，同比下降1.57%，业务毛利率为26.56%，较2022年提升3.40pct。

6. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.58/7.29/8.27亿元，对应EPS为1.60/1.77/2.01股，对应PE为16/14/13x，维持“买入”评级。