远东资信-如何理解地方政府专项债管理制度优化完善？-250116

- 国务院办公厅发布的新意见优化了地方政府专项债管理，扩大了投向领域并提高了资本金比例上限，鼓励支持新兴产业基础设施建设。

- 通过正向激励原则优化专项债额度分配，倾向于财政实力强劲和项目收益良好的地区，同时允许调度其他收入以减轻偿债压力。

- 强化专项债全流程管理，推行“自审自发”试点和偿债备付金制度，旨在加速项目落地并增强地方政府债务的可持续性。

债券标的：地方政府专项债券 操作建议： 1. 积极规划市场化水平较高、收益稳定且可持续的项目，以适应专项债投向领域的扩展。

2. 针对财政实力强劲、项目储备充足的经济大省，提前布局专项债项目以争取更多额度分配。

3. 在“自审自发”试点地区，尽量缩短项目申报和审核周期，加快专项债的发行与项目落地。

4. 建立专项债偿债备付金制度，逐年归集资金，以防范专项债兑付风险。

理由： 1. 随着专项债投向领域和资本金适用范围的扩大，地方政府能够选择更多高收益项目，提高投资回报。

2. 额度分配政策将倾向于经济实力强的省份，有助于地方政府获得更多融资支持，推动区域经济发展。

3. 优化的项目申报与审核流程将提高效率，加速资本的有效利用，促进地方投资增长。

4. 通过建立偿债备付金制度，可以增强债务的可持续性，降低偿债风险，保障专项债的正常兑付。