天赐材料：财信证券-天赐材料-002709-与电池龙头签订供货协议，市占率有望进一步提升-240618

投资标的：天赐材料 推荐理由：公司与宁德时代签订供货协议，预计市占率有望提升，有利于持续盈利能力和市场占有率。

电解液环节盈利处于底部区间，随着需求增长，供给过剩情况好转，有利于行业加速出清。

预计公司未来净利润增长，维持“买入”评级。

1. 公司与宁德时代签订供货协议，预计市占率将进一步提升，有利于持续盈利能力和市场占有率提升。

2. 电解液产品的定价将根据市场均价进行，有望带动公司盈利能力提升。

3. 预计公司未来净利润将逐年增长，维持“买入”评级，但需注意原材料价格波动和需求变化风险。

1. 公司与宁德时代签订供货协议，约定向宁德时代供应固体六氟磷酸锂使用量为58600吨的对应数量电解液产品。

2. 协议有效期为自协议生效之日起至2025年12月31日止，供应量可上下浮动不超过5%。

3. 电解液产品的原材料六氟磷酸锂的报价由电池级碳酸锂及其他成本组成，当六氟磷酸锂价格与市场均价对比持续有较大幅度波动时，双方重新协商定价。

4. 预计5.86万吨六氟磷酸锂对应电解液约50万吨，对应电池超500GWh，有望提升公司在宁德时代的供应占比，有利于提升公司的持续盈利能力和市场占有率。

5. 公司预计2024-2026年实现归母净利润12.18、17.87、20.86亿元，对应PE为32.33、22.04、18.88倍，维持公司“买入”评级。