专用设备行业：财信证券-专用设备行业2025年度策略：万物竞发，追逐技术驱动的“新时代”-241231

- 2024年机械设备行业整体表现平稳，专用设备领域需关注技术驱动的增量机会。

- 光伏设备领域在BC电池和钙钛矿新技术的推动下有望迎来竞争缓和与产能扩张。

- 锂电设备因固态电池的产业化和复合集流体技术的成熟，将提前进入设备换新周期。

- 3C设备行业在高端手机和AI手机的带动下有望反弹，相关企业将受益。

- 风险因素包括光伏和锂电行业复苏不及预期、新技术进展缓慢等。

2025年度策略聚焦于技术驱动的新时代，回顾2024年，机械设备行业整体表现居中，排名第13，涨幅5.04%，低于沪深300指数。

专用设备在五个子行业中表现较差，锂电设备、光伏设备和3C设备为核心子板块，表现略有分化，毛利率稳定但净利率下降。

光伏设备方面，供给侧改革推进，竞争态势有望缓和，BC电池和钙钛矿新技术将带来变化。

锂电设备方面，固态电池技术有望提前设备换新周期，复合集流体制备技术逐步成熟，2025年可能成为量产元年。

3C设备行业在承压中有望触底反弹，高端手机市占率提升，AI手机将推动新一轮换机热潮。

建议重点关注光伏设备龙头捷佳伟创、东威科技、博众精工等企业，同时关注帝尔激光、先导智能和英诺激光。

风险提示包括光伏行业复苏不及预期、锂电行业竞争加剧、新技术产业化进度缓慢及AI手机落地进度不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 光伏设备龙头捷佳伟创：在BC技术和钙钛矿领域均有技术积累，具备较强的市场竞争力。

2. 东威科技：在复合集流体设备领域具有较大竞争优势和技术积累，并且在光伏电镀铜领域有长期布局。

3. 博众精工：在消费电子领域属于果链龙头，同时在锂电设备方面也有布局，具备多元化发展优势。

4. 帝尔激光：作为BC电池设备中受益最大的光伏激光设备龙头，具备技术领先性。

5. 先导智能：与宁德深度合作，在传统锂电设备领域是龙头企业，市场地位稳固。

6. 英诺激光：在消费电子和光伏新技术两方面均有布局，并在光伏激光领域取得多项突破，具备成长潜力。

风险提示包括光伏行业复苏不及预期、锂电行业竞争加剧、新技术产业化进度不及预期以及AI手机落地进度不及预期。