煤炭行业：山西证券-煤炭行业周报：看好一季度需求增长，红利价值仍可期-250113

- 一季度煤炭需求有望增长，预计供暖用煤及非电用煤需求仍具增长空间，煤价企稳。

- 动力煤市场供需基本平衡，北方港口库存持续减少，冶金煤价格弱稳，但宏观利好或支撑后期价格回升。

- 投资建议关注高股息和弹性股息品种，特别是中国神华、陕西煤业等，相关企业估值具备修复空间。

本周煤炭行业周报指出，尽管临近春节，煤矿生产一般，需求受到气温偏高和部分工厂停产的影响，电煤日耗有所减少。

北方港口煤炭库存继续减少，供需基本平衡，煤价企稳。

展望未来，预计一季度供暖需求将增加，煤价以稳为主。

动力煤现货价格略有波动，环渤海动力煤参考价为774元/吨。

冶金煤方面，由于春节临近，需求下滑，价格弱稳。

焦炭价格受到钢材需求疲软的影响有所下降，但未来宏观政策可能会支撑需求。

煤炭运输方面，运价继续下跌，主要由于终端采购一般和运力富余。

煤炭板块整体回调，未能跑赢大盘，投资建议关注高股息和弹性股息品种，特别是中国神华、陕西煤业等。

风险提示包括供给超预期释放、需求改善不及预期、进口煤大量涌入等。

整体而言，行业前景依然看好，红利价值可期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国神华**：稳定高股息品种，相对看好。

2. **陕西煤业**：稳定高股息品种，相对看好。

3. **中煤能源**：稳定高股息品种，相对看好。

4. **平煤股份**：弹性高股息品种，相对看好。

5. **淮北矿业**：弹性高股息品种，相对看好。

6. **冀中能源**：弹性高股息品种，相对看好。

7. **兖矿能源**：弹性高股息品种，相对看好。

8. **广汇能源**：弹性高股息品种，相对看好。

9. **恒源煤电**：弹性高股息品种，相对看好。

10. **昊华能源**：弹性高股息品种，相对看好。

11. **晋控煤业**：弹性高股息品种，相对看好。

12. **华阳股份**：前期减产利空出尽，估值具备修复空间，建议关注。

13. **潞安环能**：前期减产利空出尽，估值具备修复空间，建议关注。

14. **山西焦煤**：前期减产利空出尽，估值具备修复空间，建议关注。

推荐理由：在稳经济政策持续发力的背景下，煤炭价格回落空间有限，相关企业的估值具备较大修复空间。

同时，建议关注弹性高股息品种和稳定高股息品种，以应对市场波动。