华西证券-海外策略周报：全球多数市场震荡加大，港股波动偏小-241221

全球多数市场震荡加大，美股整体估值偏高，预计短期内仍易出现震荡。

欧洲市场和新兴市场面临下行压力，预计将继续波动。

港股市场韧性较好，存在一些结构性机会，尤其是在估值偏低的优质资产中。

本周全球市场震荡加大，主要观点如下： 1. **全球市场概况**：多数市场出现明显下跌，美股三大指数均回调，费城半导体指数下跌3.59%。

整体估值偏高，预计美股未来仍将震荡。

2. **美股分析**：标普500和斯达克指数市盈率高于历史平均，需进一步消化。

科技成长领域和价值行业个股可能出现分化和震荡。

3. **欧洲市场**：多数欧洲市场回调，整体经济景气度下行，预计STOXX50、CAC40等重要指数将继续震荡。

4. **日本市场**：日经225指数回调，估值高且经济基本面承压，预计未来将进一步调整。

5. **新兴市场**：巴西、墨西哥、印度等新兴市场指数面临波动压力，受经济基本面和美元汇率影响。

6. **港股表现**：港股小幅回调，韧性相对较强，若无外部因素影响，估值偏低且基本面支撑的行业存在结构性机会。

7. **经济数据**：美国核心PCE物价指数同比增速为2.82%，高于前值。

8. **风险提示**：需关注美联储货币政策、经济增长不及预期、地缘政治风险及全球黑天鹅事件。

本报告的投资建议及理由为： - 美股整体估值偏高，预计未来一段时间将出现震荡。

- 科技成长领域内部可能出现分化和震荡，需关注个股表现。

- 欧洲市场面临下行压力，主要指数预计将继续震荡。

- 日本日经225指数估值偏高，未来可能进一步回调。

- 新兴市场受经济基本面和汇率压力影响，预计将出现波动。

- 港股韧性较好，具有结构性机会，关注低估值且基本面支撑的资产。